周一，沪铜震动收阳。本周表里盘因新年时间短休市而受扰动，商场买卖清淡。沪铜短线 美元邻近。年末各环节结算降库，上海现铜贴水 40 元/吨，广东区域升水 175 元。国内社库转为增势，周一七地库存添加 7700 吨至 11.31 万吨。商场以为跨年后，长单供需康复，现货贴水或改变。背靠阻力区，连续空头战略。今天沪铝震动，现货升贴水保持。铝锭社库较上星期四相等，铝棒上升 1.4 万吨。电解铝彻底本钱过半亏本，运转产能回落起伏有限。氧化铝现货松动，本钱支撑逻辑转弱，叠加铝材出口退税取消后需求远景承压，12 月消费同比降速。调查春节前累库状况，技能面弱势未现显着回转信号，跌破年线后沪铝继续寻求支撑。氧化铝近期运转产能高位动摇，职业库存去库趋势未反转。现货继续阴跌，山西河南现货指数再降 15 元。近强远弱多空博弈剧烈，期货仓单仅 1.2 万吨，近月合约逐月观测基差修正时机。几内亚再现政治变局，部分路途被堵，暂不影响铝土矿出口，重视后续影响。周一，SMM 锌社库继续走低至 6.25 万吨，仓单库存极低为 1230 吨，但资金向远月移仓，库存和价格意向不符。年末持货商逢高出货，SMMO#锌现货对近月盘面升水下调至 310 元/吨。1 月国产矿和进口矿 TC 均大幅上升，炼厂质料库存天数提高，消费呈冷季特征，沪锌以震动筑顶看待。沪锌对应平值期权 lⅣV 继续低于 HV 运转，警觉多空双杀行情。