三大产品线日，西部超导发布2024年年报和2025年一季报。2024年，公司完结盈余收入46.12亿元，同比增加11%，完结归母净利润8.01亿元，同比增加6%；2025Q1，公司完结盈余收入10.74亿元，同比增加35%，完结归母净利润1.70亿元，同比增加54%。
1、超导产品需求继续放量、钛合金需求同比向好，2024年公司业绩稳步增加。2024年，公司完结盈余收入46.12亿元，同比增加11%。分产品看，钛合金收入27.52亿元，同比增加9.87%，超导产品收入13.04亿元，同比增加32.41%，高温合金收入3.27亿元，同比削减31.02%。2025Q1，公司业绩恢复性高增加，完结盈余收入10.74亿元，同比增加35%，完结归母净利润1.70亿元，同比增加54%。
3、超导产品供货优势明显，获益于医疗、可控核聚变以及磁控直拉单晶硅等范畴需求量开端上涨。医疗范畴，公司已成功获得GE、SIEMENS、飞利浦、上海联影、宁波健信、上海辰光等国内外首要MRI设备出产商的NbTi超导线材批量供货订单；可控核聚变范畴，公司圆满完结ITER项目低温超导线材的供给使命，完结国内核聚变CRAFT项目超导线材交给使命，并开端为BEST聚变项目批量供货；磁控直拉单晶硅方面，2024年，公司300mm磁控直拉电子级单晶硅用超导磁体初次完结年交给超百台。公司低温超导产品供货优势明显，有望充沛获益于商场需求量开端上涨，此外，公司高温超导资料工程化制备技能获得明显发展，归纳功能抵达新式超导储能、超导磁共振成像仪等使用要求。
4、公司钛合金产品在航空范畴商场主导位置安定，向直升机、无人机、商用飞机等多范畴推广使用。公司出产的航空钛合金棒材获评国家工业与信息化部颁布的“制造业单项冠军企业”证书，公司钛合金产品在航空范畴商场主导位置安定。2024年，公司高端钛材在直升机、无人机、商用飞机、商用航空发动机、燃气轮机、武器等方面的推广使用获得了明显发展，获得了多个类型的供货资历，为公司扩展产品使用范畴和新商场奠定了良好基础。公司已开宣布多个商标钛合金循环使用全套熔炼技能，钛合金循环使用处理线和丝棒材连轧线、高温合金出产能力提高，建成高温合金回来料处理线年，公司高温合金二期熔炼出产线建成投产，此外，公司自主规划建成高温合金回来料处理线，突破了高温合金回来料处理技能，多个首要商标经过“两机”、航天类型等用户产品认证，职业位置进一步提高。
6、咱们估计公司2025-2027年的归母净利润分别为10.07、12.30和14.27亿元，对应当时股价PE分别为32、26、22倍，保持“买入”评级。
公司产品需求及商场拓宽没有抵达预期；产品降价超出商场预期；原资料提价超出商场预期等。